日前,金价连续上涨引发市场关注。
8月8日，现货黄金收涨2.40%，报4341.91美元/盎司，本周累计涨超7%；COMEX黄金期货收涨2.37%，报4401.3美元/盎司，8月3日至8日这一周累计涨超7%。
对此，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞对《中国经营报》记者表示：“这主要源于近期地缘政治风险有所降低。美伊局势出现缓和，国际油价大幅受挫，市场通胀预期降温，促进金价反弹。同时，美联储加息预期所收敛推动美元指数走弱，加之近期美日联合干预汇率，共同推动美元指数大幅走弱，对金价形成提振。此外，金价逐渐企稳，前期对黄金悲观定价开始修复。黄金ETF资金开始连续净流入，推动金价快速上涨。”
素有“小非农”之称的ADP就业数据创年内最低。8月5日，自动数据处理公司（ADP）发布的全国就业报告显示，美国7月私营部门就业人数仅增加4.4万人，远低于6月修正后的9.5万人，显示美国劳动力市场招聘动能出现显著放缓迹象。稍早出炉的美国6月PCE数据也走弱，由此市场对美联储9月加息预期降温。
展望未来，瞿瑞认为：“当前行情仍属于美伊局势缓和、加息预期降温驱动的阶段性反弹，短期仍有上行空间，但后续走势高度依赖地缘政治风险变化、基本面数据以及政策信号的验证。”
在瞿瑞看来，从宏观上看，美联储“高利率维持更久”的政策基调尚未根本扭转，市场仅推迟了加息时点、并未定价完整的降息周期，实际利率仍将维持高位震荡，黄金缺乏趋势性上涨的核心支撑。
“整体上看，短期反弹由预期修正与情绪驱动，波动大、持续性弱；趋势反转由基本面拐点驱动，具备长期逻辑支撑。”瞿瑞说。
在浙商证券看来，当前黄金正在由前期的逆风环境逐步转向筑底阶段，6—7 月黄金面临的宏观约束已有所缓解。不过，黄金真正的顺风仍需等待美国长端利率明确下行。当前美债长端收益率仍处高位，对黄金估值形成压制。
“若地缘风险逐步缓和、油价回落，美联储维持利率稳定并最终重新进入降息周期，黄金有望完成筑底并开启新一轮上涨；若地缘冲突进一步推高油价和通胀，迫使美联储重新收紧，黄金短期仍存在进一步调整风险。”浙商证券认为。
不过，全球央行购金趋势未减为金价提供长期支撑。中国人民银行数据显示，截至2026年7月末，我国黄金储备规模达7608万盎司，环比增加64万盎司，这是我国央行连续第21个月实现增持。
时隔13年，韩国央行也重启黄金购买计划。当地时间8月4日，韩国央行宣布，将恢复黄金储备配置，并将黄金ETF纳入储备投资范围，同时建立购买韩国国内生产黄金的机制。
世界黄金协会数据显示，今年二季度，全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%。中国黄金协会日前发布的最新数据显示：2026年上半年，我国增持黄金40.12吨。截至6月底，我国黄金储备为2346.45吨，位居全球第五位。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受记者采访时表示：“预计下半年随政策转向预期升温有望回升至4400—4700美元/盎司；只有美联储明确开启降息或地缘冲突超预期升级，才可能挑战5000美元/盎司关口。”
瑞银近日发布的报告也称，2027年上半年黄金价格有望冲高至5000美元/盎司。瑞银认为，虽说短期市场环境震荡不定，但多重长效利好因素，为黄金中长期的上涨逻辑筑牢根基。
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